Le dollar, monnaie internationale ?

Il est certaines questions qu'il vaut mieux se reposer de temps en temps, sous peine d'en arriver à raconter n'importe quoi au fil du temps. Le dollar reste-t-il LA monnaie internationale ?

Quels éléments pourraient nous en faire douter ? D'abord les 35 % de valeur qu'il a perdu par rapport à l'euro ces dernières années. C'est aussi ce qui s'était passé entre 1985 et 1987 suite aux accords du Plaza, et le dollar avait pourtant gardé son statut. Il n'empêche que la majorité des analystes aujourd'hui prévoient que l'euro va grimper jusqu'à 1,35$-1,40$ voir plus.

Il est intéressant de comparer la part du dollar et la part de l'euro dans les réserves des banques centrales. En Russie par exemple, la banque centrale étudie la possibilité de modifier la structure de ses réserves en augmentant la part de l'euro. Ceci dit le dollar reste prédominant avec 65% des réserves contre 25% pour l'euro.

Selon la Banque des règlements internationaux, les pays membres de l'Opep ont réduit depuis trois ans la part du dollar dans leurs réserves, notamment au profit de l'euro puisque le cartel entretient d'importantes relations commerciales avec la zone euro. Leurs réserves en dollars représentent néanmoins toujours 61,5% du total.

Enfin la Chine a annoncé récemment vouloir diversifier ses gigantesques réserves de change (515 milliards de dollars). Toutefois, elle a précisé qu'elle ne vendrait pas de dollars mais qu'elle achèterait aussi à l'avenir d'autres monnaies. Là aussi le dollar garde de très loin la première place. Si la structure des réserves chinoises doit se modifier au détriment du dollar, ce sera de façon lente et progressive.

Fin 2003 le billet vert représentait encore plus de 63% des réserves officielles de change mondiales. Il conserve donc son titre de 'roi dollar'. Comment s'explique cette situation lors même que le dollar perd nettement de sa valeur par rapport à l'euro ?

Simplement par le fait que l'économie américaine reste la plus puissante du monde. Les prévisions de croissance pour 2005 sont de 3,5% aux USA contre 2% au Japon et moins de 2% pour l'Union européenne. C'est des Etats-Unis qu'est arrivée la vague d'innovations technologiques des années 2000. Certes les déficits jumeaux persistent aux USA, ce qui explique le recul du dollar sur les marchés. Mais c'est en même temps une arme pour réduire le déficit commerial.

On sait que ce sont les capitaux asiatiques et japonais qui financent la croissance américaine, car les ménages américains n'épargent pas mais consomment. Le marché américain reste un gigantesque débouché commercial pour les pays asiatiques, c'est donc assez logique que les banques centrales asiatiques placent leurs réserves en dollars. Les USA ne sont donc pas prêts de manquer de créanciers !

La question de la place du dollar dépend donc beaucoup des économies asiatiques. La croissance japonaise (et sans doute un jour celle de la Chine) pourraient un jour reposer non plus sur les exportations mais sur la consommation intérieure. Il est alors probable que les capitaux asiatiques auraient tendance à s'investir sur place plutôt que sous la forme de Bons du Trésor américain.

En attendant, le dollar reste la devise de référence (Wall Street représente la moitié de la capitalisation boursière mondiale, le dollar représente 88% des transactions sur le marché des changes et reste la devise de référence sur les marchés de matières premières).


Le 12 décembre 2004

Vos commentaires :

el ourdi a laissé un commentaire le 23 Jun 2005:

c\'est interessant!

ab a laissé un commentaire le 23 Jun 2005:

article interessant!

Rachid a laissé un commentaire le 18 May 2005:

Article interessant, cependant quels sont les autres indices qui indiquent la prédominance du dollar dans les relations internationales ?

nadère & boissinot a laissé un commentaire le 08 Mar 2005:

Mr le professeur je trouve cet article fort interessant, je pense que vous devriez faire de la télé !!!